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水泥：行业需求预期改善 维持行业中性评级 |
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类别：行业资讯|价格行情
日期：2012-4-11
来源：华泰联合证券
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华泰联合证券认为，水泥企业今年普遍经历了较长时间的停产， 部分企业一季度停产天数已达全年计划的 40％，但库位目前还在 70％左右的水平。水泥企业普遍认为目前价格已基本跌至底部。尽管需求低迷、新增产能较大，但在已接近成本的情况下，水泥价格不太可能继续下跌。如果4 月需求继续好转，还有 20—30 元/吨的上涨空间。
短期来看，随着上半年开工旺季的到来，需求已出现环比回升(尽管回升的力度偏弱) ，在限产依然维持的情况下，水泥价格将企稳。但上半年基建和房地产投资疲软已成定局，价格即便有所反弹其幅度和持续性均难抱以过高期望，水泥股行业目前进入僵持阶段。短期内打破僵局的可能性有两种：向下的可能来自水泥价格下跌幅度超预期； 向上的可能来自房地产销量持续回暖带来的水泥需求预期改善。目前判断第一种可能性较小，维持对行业“中性”评级。
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