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核心提示：江西公司近年来逐渐加快商品混凝土产业布局，向下游延伸产业链。公司去年建成万年、瑞金、于都、兴国商品混凝土搅拌站，重组了鄱阳恒基、赣州永固、江西昊鼎等3家商砼企业。目前公司在赣东北、赣南、南昌、抚州等区域拥有商品混凝土搅拌站已经达到18个，混凝土产能730万方，此次收购恒泰商品混凝土公司100％股权后，混凝土规模进一步增加。
江西公司近年来逐渐加快商品混凝土产业布局，向下游延伸产业链。公司去年建成万年、瑞金、于都、兴国商品混凝土搅拌站，重组了鄱阳恒基、赣州永固、江西昊鼎等3家商砼企业。目前公司在赣东北、赣南、南昌、抚州等区域拥有商品混凝土搅拌站已经达到18个，混凝土产能730万方，此次收购恒泰商品混凝土公司100％股权后，混凝土规模进一步增加。
公司2012年商品混凝土销量174.18万立方米，2011年仅11.1万立方米，同比大幅增长，由于销量大幅增加，混凝土业务收入占比由2011年的不足1％大幅提高至11％，毛利率提升4个点至24％，利润占比提高至14.5％。公司混凝土产业目标是到2015年年底，产能达到2000万立方米，今年销售目标是600万立方米，是2012年的3.4倍，按照300元/吨的目标收入，今年年底混凝土收入占比近30％。
公司受益区域水泥市场量价齐升。今年前4月江西省水泥产量同比增速24％，高于全国均值8％为16个点，一方面跟去年同期基数低有关；另一方面也跟区域水泥需求回升、供给增速下降有关。以价格为例，今年3月南昌水泥价格仅280元/吨，目前价格涨至400元/吨，上涨幅度42％，与去年同期价格相比，高出30％；在水泥供给层面来看，由于近年来新增产能明显下降，2010年、2011年和2012年新增熟料产能分别为1159万吨、589万吨和155万吨，2012年产能增速仅为2.8％，低于上年江西水泥产量增速7％的4个百分点，今年新增产能在300万吨左右，增速较低，相对于今年需求增长，水泥价格维持目前高位或小幅上升概率大。江西水泥作为江西省最大的水泥公司，除了受益区域水泥价格提升外，今年煤炭价格进入下行通道，进一步推动毛利率提高，公司去年第二季度毛利率为15％，估计今年第二季度毛利率为23％左右，第二季度利润大幅好转，去年公司净利润同比下降62％，低基数为今年利润弹性增长提供充分条件。
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