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核心提示：由于去年内地水泥价格下跌，导致华润水泥去年业绩欠佳。近期水泥行业回暖， 华润水泥执行董事及首席财务官刘忠国表示，今年内地市场对水泥需求有所增加，对今年前景感到乐观，并认为城镇化完全有利于水泥行业的发展。

    由于去年内地水泥价格下跌，导致华润水泥去年业绩欠佳。近期水泥行业回暖， 华润水泥执行董事及首席财务官刘忠国表示，今年内地市场对水泥需求有所增加，对今年前景感到乐观。

    华润水泥为华南地区领先的水泥及混凝土生产商，去年全年盈利急挫44.4％至23.24亿元，但仍优于市场预期，营业额则上升9.1％至253.45亿元。刘忠国称去年经营环境困难，但自去年9月开始，水泥价格已经开始止跌回升，去年年初的整体库存比较高，以及大家都感受到内地经济一路放慢。内地的官员去年4月、5月开始感受到经济数据愈来愈差，所以5月份就批出很多项目，但是，行业放缓的情况一路持续，去年8月水泥价格去到最低位，整体水泥的销售价平均为280元一吨，我们很久都没有见到这个低位，但是，从9月份开始，政府所推出的政策慢慢显示了效果，另外，踏入9月份是华南地区水泥行业的旺季，这两个因素都令水泥价格有所回升。

    刘忠国表示去年9月开始，水泥价格急速反弹，由8月份最低点的280元，一路开始上升，去年11月水泥价格升到最高峰至350元，12月稍为回落至330元。踏入2013年1月水泥价格回落至316元，刘忠国表示，农历新年后就是水泥行业的传统淡季，水泥价格及量一般都会下跌。价格跌幅多少一般都会视乎当时的经济环境，今年2月份就跌了20元，平均价为290元至295元之间，3月初的价格则维持于290元。

    水泥行业淡季复苏快速

    刘忠国表示，由于受投资回升带动，内地市场对水泥需求有所增加，今年的水泥行业淡季复苏快速，公司今年年底前的产能目标为7，650万吨，过往一般需要个几月时间销量才可以回复正常水平，一向以来农历新年后都是水泥行业的淡季，但就3月初头几日的销量来看，我们的销量平均一日比一日高，我们每日的产能约20万吨，但现在每日平均销量已经去到17万吨，由于现在是淡季，所以是一个非常高的水平，去年淡季每日的销量都只是11至12万吨。

    刘忠国预计今年水泥需求强劲，对今年水泥价格走势感到乐观，他表示水泥的需求量跟政府固定资产投资及内地GDP有很大直接关系，去年内地GDP为7.5％，今年的GDP亦预计维持去年的水平，去年固定资产投资是20.3％，今年估计的固定资产投资约20至25％，同样与去年相比，相等于水泥的需求增幅大概有8％。刘忠国称去年底水泥的库存为30％至40％，农历新年前亦维持于30％左右，但是，由于水泥行业24小时生产，农历新年期间没有暂停生产，所以库存量有所提高，2月底的库存量为70％，但比去年同期的80％，仍有所回落。

    毛利率有望提升

    另一方面，华润水泥2012年的综合毛利率为24.1％，较2011年的31.1％下降7个百分点，刘忠国预计今年的毛利率有望提升，煤炭占制造水泥的生产成本45％，去年年初煤炭的价格是920元，现在煤炭的价格是720元，相差200元，200元相等于每一吨水泥成本大概26元，以这样比较方法，成本少了26元，市场预计今年煤炭供应过盛，煤炭价格有可能下跌。

    华润水泥的销售客户分三大类，包括：基建、房地产及农村建设，市场担心内地政府打压房地产会对 华润水泥 的业务造成冲击，但刘忠国表示冲击有限，事实上，内地政府过去两年的政策，不是想打压房地产建设，而是不想楼价升，而且，过去3年房地产占公司业务的20％，所以对我们的影响不算很大。

    城镇化带动水泥需求

    相反，农村建设占公司业务比例近年急速上升，由2010年的20％，上升至2011年的30％及2012年的40％。刘忠国表示城镇化对水泥业的影响很大，内地政府一年提高城镇化1％，1％代表1，400万人入城镇，以内地的住房标准，每一个人所住的楼房面积30平方米，所需要的水泥大概7.5吨，一年1，400万人，相等于1亿吨水泥的用量，没有包括其他配套设施，所以城镇化完全有利于水泥行业的发展。